El panorama financiero de los activos digitales: CeFi, DeFi y novedades en el sector

El mundo financiero está cambiando rápidamente. La tecnología blockchain, las criptomonedas y otros activos digitales han creado nuevas posibilidades para almacenar, intercambiar, transferir y gestionar valor. Un componente clave de esta evolución es el auge de las finanzas descentralizadas (DeFi).

Mientras que los servicios financieros tradicionales suelen ser proporcionados por instituciones centrales —como bancos y proveedores de servicios financieros—, las DeFi aprovechan las redes blockchain y los contratos inteligentes (smart contracts) para ofrecer servicios financieros específicos directamente a través de protocolos digitales.

Al mismo tiempo, las finanzas centralizadas (CeFi) siguen siendo una parte importante del panorama financiero digital. En este modelo, los servicios financieros son ofrecidos y gestionados por organizaciones centrales, tales como plataformas de intercambio de criptomonedas, bancos, corredores y entidades de custodia.

Ambos modelos poseen sus propias características, ventajas y riesgos. Además, observamos cada vez más cómo las instituciones financieras tradicionales adoptan la tecnología blockchain, lo que está provocando una convergencia entre los servicios financieros centralizados y los descentralizados.

En este artículo, explicamos la estructura de este ecosistema, las oportunidades que ofrece y los avances que están definiendo el futuro de las finanzas digitales.

1. ¿Qué son los activos digitales?

Los activos digitales son representaciones electrónicas de valor, derechos o propiedad que pueden almacenarse, gestionarse y transferirse de forma digital.

Una parte importante de estos activos utiliza la tecnología blockchain. Una blockchain es un registro digital de transacciones en el que los datos se almacenan siguiendo reglas predefinidas y son procesados ​​por la red.

Ejemplos conocidos de activos digitales incluyen Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), las stablecoins (monedas estables) y diversos tipos de tokens. Los protocolos blockchain constituyen la base tecnológica sobre la cual estos activos pueden emitirse, gestionarse y transferirse. Algunos protocolos también permiten aplicaciones más complejas, como los contratos inteligentes y los servicios financieros descentralizados.

Los principales tipos de activos digitales

Dentro del sector, se distinguen varias categorías de activos digitales:

1. Criptomonedas

Las criptomonedas son monedas digitales que emplean criptografía y tecnología blockchain. Pueden utilizarse, por ejemplo, como medio de pago, medio de intercambio o instrumento de inversión digital. Ejemplos:

• Bitcoin (BTC)
• Ethereum (ETH)
• Litecoin (LTC)
• Solana (SOL)

2. Stablecoins (monedas estables)

Las stablecoins son tokens digitales diseñados para mantener un valor relativamente estable en relación con un activo de referencia; por lo general, una moneda fiduciaria, como el dólar estadounidense.

Se utilizan para fines que incluyen la transferencia internacional de valor, la operativa en plataformas de intercambio de criptomonedas y el acceso a servicios financieros digitales.

Ejemplos:

• Tether (USDT)
• USD Coin (USDC)

Ten en cuenta que una stablecoin no está exenta de riesgos por naturaleza. Su estabilidad depende del mecanismo subyacente, sus reservas, el emisor y el proceso mediante el cual se puede canjear el token.

3. Security tokens (tokens de valor)

Los security tokens representan derechos digitales o intereses financieros que pueden compararse con los valores (securities) tradicionales, tales como acciones, bonos u otros instrumentos de inversión.

Al registrar estos derechos de forma digital, los procesos relacionados con la emisión, el registro y la transferencia pueden apoyarse en la tecnología blockchain.

Los derechos legales de un titular de un token dependen de los términos de emisión y de las leyes y normativas aplicables. Por lo tanto, un token no representa automáticamente la propiedad legal de una empresa o activo subyacente.

4. Non-Fungible Tokens (NFTs - tokens no fungibles)

Los NFT son tokens digitales únicos, distintos de los tokens intercambiables (fungibles).

Por ejemplo, un NFT puede utilizarse para representar una obra de arte digital única, un objeto coleccionable, una entrada o cualquier otro activo digital. Los NFT también pueden estar vinculados a derechos o intereses sobre activos físicos.

Sin embargo, poseer un NFT no implica automáticamente que el titular sea el propietario legal del objeto físico o de los derechos de autor. Esto depende de los términos y condiciones asociados y de la documentación legal correspondiente.

5. Utility tokens (tokens de utilidad)

Los utility tokens brindan acceso a un servicio, aplicación o funcionalidad digital específica dentro de un proyecto blockchain.

Por ejemplo, un token puede utilizarse para pagar comisiones por transacciones, obtener acceso a una plataforma o emplear servicios específicos dentro de un ecosistema.

6. Governance tokens (tokens de gobernanza)

Los governance tokens permiten a sus titulares, dentro de determinados proyectos blockchain, participar en la toma de decisiones relacionadas con el desarrollo y la gestión de un protocolo. Dependiendo de las reglas del proyecto, los titulares de tokens pueden, por ejemplo, votar sobre cambios propuestos, parámetros del protocolo o la asignación de los recursos disponibles.

7. Tokens de activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés)

Los tokens de activos del mundo real representan derechos digitales o participaciones sobre activos provenientes del mundo físico o del sistema financiero tradicional.

Algunos ejemplos incluyen:

• Bienes inmuebles.
• Oro y otras materias primas (commodities).
• Bonos gubernamentales.
• Bonos corporativos.
• Crédito privado.
• Otros instrumentos financieros.

Este proceso se conoce como tokenización. Consiste en registrar digitalmente, en una cadena de bloques (blockchain), derechos o participaciones específicos sobre un activo tradicional.

La tokenización puede hacer que la transferencia, el registro y la distribución de los derechos de propiedad sean más eficientes. No obstante, el derecho legal efectivo sigue dependiendo de la estructura, los términos de emisión y la legislación aplicable.

2. ¿Qué son los protocolos blockchain?

Para comprender mejor los activos digitales, es importante distinguir entre un activo digital y el protocolo blockchain sobre el cual opera dicho activo.

Piense en una criptomoneda como si fuera un tren; el protocolo blockchain es la vía sobre la que circula ese tren.

El protocolo establece las reglas técnicas para, entre otras cosas:

• Procesar y validar transacciones.
• Registrar datos.
• Crear y transferir activos digitales.
• Alcanzar un consenso sobre la validez de las transacciones.
• Asegurar y mantener la red.

Algunas redes blockchain conocidas son:

• Bitcoin.
• Ethereum.
• Solana.
• Cardano.
• Stellar.
• Avalanche.
• Tron.

Cada red posee su propia arquitectura técnica, gama de aplicaciones, métodos de procesamiento de transacciones y estructura de costes.

Diferencias entre redes blockchain

No todas las cadenas de bloques funcionan de la misma manera. Algunas redes están diseñadas principalmente para la transferencia de valor, mientras que otras ofrecen capacidades más amplias para contratos inteligentes (smart contracts) y aplicaciones descentralizadas.

Las diferencias clave pueden estar relacionadas con:

• La velocidad de las transacciones.
• Los costes de transacción.
• La escalabilidad.
• El modelo de seguridad.
• La descentralización.
• La compatibilidad con otras redes.
• El soporte para contratos inteligentes.

Para este fin, se pueden utilizar soluciones específicas entre cadenas (cross-chain) o «puentes» (bridges). Sin embargo, estas conllevan riesgos técnicos y de seguridad adicionales.

¿Qué son las redes de Capa 2 (Layer 2)?

Un avance importante dentro de la tecnología blockchain es el surgimiento de las redes de Capa 2.

Una solución de Capa 2 es una capa técnica adicional que ayuda a procesar transacciones fuera de la blockchain principal, aprovechando al mismo tiempo ciertas funciones de seguridad o liquidación de la blockchain subyacente.

Esto puede ayudar a:

• Aumentar el número de transacciones procesadas.
• Reducir los costos de transacción.
• Disminuir la carga sobre la red principal.
• Hacer que nuevas aplicaciones sean más accesibles.

Las soluciones de Capa 2 se utilizan, entre otros ámbitos, dentro del ecosistema de Ethereum.

3. ¿Qué son los contratos inteligentes (smart contracts) y las DApps?

Un contrato inteligente (smart contract) es un programa que se ejecuta en una blockchain y realiza automáticamente acciones específicas cuando se cumplen condiciones predefinidas.

Un ejemplo sencillo es un acuerdo de préstamo digital.

Un usuario aporta activos digitales como garantía. Otro usuario puede obtener un préstamo bajo los términos del protocolo. Si el valor de la garantía cae por debajo de un umbral determinado, el contrato inteligente puede activar automáticamente un proceso de liquidación.

Este proceso no requiere que un empleado de un banco tradicional lleve a cabo cada acción individual. La ejecución está determinada por el código del programa y las reglas del protocolo.

Una aplicación descentralizada (DApp) es una aplicación que utiliza tecnología blockchain y, por lo general, incorpora uno o más contratos inteligentes.

Las DApps pueden utilizarse para fines tales como:

• Pagos digitales.
• Intercambio de criptomonedas.
• Préstamos y servicios de crédito.
• Productos de seguros.
• Mercados digitales.
• Gestión de tokens.
• Juegos y coleccionables digitales.

Aunque los contratos inteligentes pueden automatizar procesos, esto no significa que todas las aplicaciones DeFi funcionen de manera totalmente independiente o sin dependencias externas. Por ejemplo, algunas aplicaciones dependen de proveedores de datos de precios (oráculos), administradores, organizaciones de gobernanza u otros protocolos.

4. ¿Cómo está estructurado el ecosistema de activos digitales?

El sector consta de diversos segmentos de mercado que, en conjunto, conforman el ecosistema financiero digital.

A continuación, analizamos sus componentes clave.

A. Capa fundamental de blockchain

Es la base tecnológica sobre la cual se procesan las transacciones y se gestionan los activos digitales. Esta capa comprende, entre otros elementos:

1. Protocolos blockchain

Son las redes en las que se registran las transacciones y a través de las cuales pueden operar los activos digitales.

Ejemplos: Bitcoin, Ethereum, Solana y Cardano.

2. Monedas y tokens nativos

Son activos digitales utilizados dentro de una red blockchain.

Una moneda nativa es la divisa digital principal de una blockchain. Los tokens, por su parte, pueden emitirse a través de protocolos blockchain ya existentes.

Ejemplos:

• BTC en la red Bitcoin.
• ETH en la red Ethereum.
• SOL en la red Solana.
• USDT en diversas redes compatibles.

3. Mineros y validadores

Son participantes que contribuyen al procesamiento, la validación y la seguridad de las transacciones en una blockchain.

Dependiendo del mecanismo de consenso, esto puede realizarse mediante:

• Minería: proceso en el que los mineros, dentro de una red de «prueba de trabajo» (Proof of Work), compiten para generar nuevos bloques.
• Validación: proceso en el que los validadores —por ejemplo, en una red de «prueba de participación» (Proof of Stake)— contribuyen a verificar y procesar las transacciones.

No todas las redes blockchain utilizan mineros; el funcionamiento específico depende del mecanismo de consenso elegido.

B. Capa de negociación y transacciones financieras

Esta capa está compuesta por organizaciones y plataformas que facilitan el intercambio de activos digitales y brindan a los usuarios acceso a servicios financieros.

1. Plataformas de intercambio centralizadas (CEX)

Son plataformas de negociación de criptomonedas gestionadas por una organización central.

Dependiendo de los servicios ofrecidos, los usuarios pueden, por lo general, comprar, vender, intercambiar, recibir y enviar activos digitales a través de estas plataformas.

Algunos ejemplos son Mercury Iconex, Binance, Kraken y Coinbase.

2. Plataformas de intercambio descentralizadas (DEX)

Las plataformas de intercambio descentralizadas facilitan la negociación de activos digitales mediante protocolos blockchain y contratos inteligentes (smart contracts). Por lo general, los usuarios pueden operar directamente desde sus propias billeteras, sin depender de una plataforma de intercambio centralizada tradicional que actúe como custodio de sus activos.

Algunos ejemplos son Uniswap, PancakeSwap y Curve.

3. Plataformas de préstamos

Estas plataformas facilitan el préstamo y el endeudamiento de activos digitales.

Esto puede llevarse a cabo a través de proveedores de servicios centralizados o mediante protocolos de préstamo descentralizados.

4. Proveedores de liquidez y creadores de mercado

Los proveedores de liquidez ponen a disposición activos digitales, lo que permite a otros participantes del mercado comprar y vender con mayor facilidad.

Los creadores de mercado suelen colocar órdenes tanto de compra como de venta para respaldar la actividad comercial y aumentar la liquidez disponible en el mercado.

C. Usuarios finales y participantes institucionales

Esta capa comprende a las partes que utilizan, gestionan, intercambian o invierten en activos digitales.

Algunos ejemplos son:

• Inversores minoristas.
• Operadores de criptomonedas.
• Corporaciones.
• Bancos e instituciones financieras.
• Fondos de cobertura (hedge funds).
• Gestores de activos.
• Inversores institucionales.
• Agencias gubernamentales.

El creciente interés por parte de entidades institucionales demuestra que los activos digitales se están explorando e integrando cada vez más en las operaciones financieras existentes.

D. Finanzas descentralizadas (DeFi)

La capa DeFi está compuesta por aplicaciones financieras que aprovechan los protocolos de cadena de bloques (blockchain) y los contratos inteligentes.

Entre sus componentes clave se incluyen:

1. Protocolos DeFi

Son los sistemas técnicos que hacen posible la prestación de servicios financieros específicos.

Ejemplos:

• Aave: préstamos y endeudamiento. * Compound: mercados monetarios para activos digitales.
• Uniswap: intercambio descentralizado.
• MakerDAO / Sky: un ecosistema financiero descentralizado centrado, entre otras cosas, en la funcionalidad de las monedas estables (stablecoins).

2. Tokens DeFi

Son tokens utilizados dentro de proyectos DeFi específicos.

Dependiendo del proyecto, pueden cumplir funciones como la gobernanza, la operatividad del protocolo u otros propósitos.

Algunos ejemplos son AAVE, COMP y UNI.

E. Capa de servicios e infraestructura

Además de las plataformas de trading y los protocolos blockchain, existe un amplio grupo de empresas que ofrecen servicios de apoyo.

Estos servicios son fundamentales para el funcionamiento profesional y el desarrollo continuo del sector.

1. Cumplimiento normativo y análisis blockchain

Estos proveedores de servicios ayudan a las organizaciones a identificar y analizar transacciones, así como a garantizar el cumplimiento de las leyes y normativas pertinentes.

Ejemplos:

• Chainalysis.
• Elliptic.

Algunos términos de uso común son:

• KYC (Know Your Customer / Conoce a tu cliente): identificación y verificación de clientes.
• KYT (Know Your Transaction / Conoce tu transacción): análisis y seguimiento de transacciones.
• AML (Anti-Money Laundering / Prevención del blanqueo de capitales): medidas para evitar el lavado de dinero.

2. Proveedores de custodia

Los proveedores de custodia son entidades especializadas que almacenan y gestionan activos digitales —y/o sus claves criptográficas asociadas— en nombre de sus clientes.

Esto puede incluir servicios como almacenamiento de nivel institucional, gestión de accesos y procedimientos de seguridad.

Ejemplos: BitGo, Fireblocks y Coinbase Institutional.

3. Proveedores de servicios administrativos y fiscales

Estas entidades ayudan a empresas e inversores con la administración financiera, la elaboración de informes y el cumplimiento de obligaciones fiscales relacionadas con los activos digitales.

4. Proveedores de infraestructura blockchain y liquidación

Estas empresas proporcionan la infraestructura técnica necesaria para procesar, transferir y liquidar transacciones que involucran activos digitales.

Esto incluye proveedores de infraestructura blockchain, infraestructura para monederos (wallets) y soluciones de liquidación.

5. Proveedores de pasarelas de entrada y salida (on-ramps y off-ramps) a moneda fiduciaria

Estos proveedores facilitan la conversión entre monedas tradicionales (fiduciarias) y activos digitales.

Una "pasarela de entrada" (on-ramp) permite comprar activos digitales utilizando, por ejemplo, dólares estadounidenses.

Una "pasarela de salida" (off-ramp) permite convertir los activos digitales de nuevo a moneda tradicional, la cual puede —dependiendo de los servicios ofrecidos— transferirse a una cuenta bancaria o a otro método de pago. ## 5. ¿Qué novedades están surgiendo en el sector?

El ecosistema financiero digital se ha expandido considerablemente en los últimos años. Más allá de las criptomonedas y las aplicaciones tradicionales de DeFi (finanzas descentralizadas), han surgido nuevos productos financieros, infraestructuras y casos de uso.

A continuación, analizamos algunos de los avances más destacados.

1. Tokenización de activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés)

Uno de los desarrollos más significativos es la digitalización de activos financieros y físicos tradicionales.

Mediante la tokenización, es posible representar digitalmente derechos o intereses específicos sobre activos, tales como bienes inmuebles, bonos, materias primas, entre otros.

Esto puede generar nuevas oportunidades para:

• La emisión digital de instrumentos financieros.
• La propiedad o participación fraccionada.
• Procesos de registro y transferencia más eficientes.
• Nuevos tipos de productos de inversión digital.
• La integración con aplicaciones financieras basadas en tecnología blockchain.

La tokenización no implica automáticamente que un activo pase a ser libremente negociable a escala global. Los derechos legales, las licencias regulatorias, los requisitos de acceso y la liquidez siguen siendo factores críticos a tener en cuenta.

2. Liquid Staking (staking líquido)

En el staking tradicional, ciertas criptomonedas se bloquean o se delegan para contribuir a la seguridad y el funcionamiento de una red basada en el mecanismo de Proof of Stake (prueba de participación).

Con el Liquid Staking, los usuarios de determinados protocolos reciben un token adicional que representa su posición en staking.

Dependiendo de las condiciones, este token puede utilizarse en otras aplicaciones financieras mientras los activos originales permanecen bloqueados en staking.

Si bien esto ofrece una mayor flexibilidad, también conlleva riesgos adicionales, como los riesgos asociados a los contratos inteligentes (smart contracts), el riesgo de liquidez y la posibilidad de que surjan discrepancias entre el valor del activo original y el del token representativo.

3. Restaking

El restaking se basa en el concepto de staking.

Permite que un activo que ya está en staking —o un token representativo emitido a raíz de dicho staking— se utilice para proporcionar respaldo económico a otros servicios o protocolos blockchain.

Esto puede abrir nuevas oportunidades para compartir la seguridad de la red y generar recompensas adicionales.

No obstante, el restaking también introduce una mayor complejidad y nuevos riesgos. Entre ellos se incluyen la posibilidad de sufrir penalizaciones (slashing), la existencia de interdependencias entre protocolos y el riesgo de que los problemas que afecten a un componente repercutan en los demás.

4. Interoperabilidad entre cadenas (Cross-Chain)

En sus inicios, muchas cadenas de bloques (blockchains) operaban, en gran medida, como ecosistemas aislados.

Hoy en día, se está desarrollando un número creciente de soluciones para permitir la comunicación entre diferentes redes blockchain.

La tecnología entre cadenas (cross-chain) puede utilizarse para fines tales como:

• Transferir activos digitales entre redes.
• Intercambiar información entre distintas cadenas de bloques.
• Conectar diversos protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi).
• Facilitar aplicaciones multicadena. Los puentes (bridges) y otras soluciones entre cadenas pueden desempeñar un papel importante en este sentido. La tecnología empleada varía de una solución a otra y puede conllevar riesgos de seguridad adicionales.

5. Derivados descentralizados y trading de contratos perpetuos

Más allá de la compraventa directa de criptomonedas, han surgido aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) que permiten a los usuarios operar con derivados.

Algunos ejemplos son:

• Futuros.
• Contratos perpetuos.
• Opciones.
• Productos financieros sintéticos.

Estos instrumentos permiten a los usuarios, por ejemplo, especular sobre los movimientos de precios sin necesidad de poseer el activo subyacente.

Los derivados pueden conllevar riesgos complejos, como el riesgo de apalancamiento, la liquidación y el riesgo de contraparte o de protocolo.

6. Las stablecoins como infraestructura para pagos y liquidaciones internacionales

Las stablecoins (monedas estables) se exploran y utilizan cada vez más para fines que van más allá del simple trading de criptomonedas.

Entre sus posibles aplicaciones se incluyen:

• Pagos internacionales.
• Transferencias de valor transfronterizas.
• Operaciones de tesorería digital.
• Pagos entre empresas (B2B).
• Liquidación de transacciones de activos digitales.

Si bien las stablecoins pueden simplificar ciertos procesos, su utilidad real depende del emisor, las reservas, el marco regulatorio, las redes compatibles y las opciones de canje disponibles.

7. DePIN: Redes de infraestructura física descentralizada

DePIN son las siglas en inglés de Decentralized Physical Infrastructure Networks (Redes de infraestructura física descentralizada).

Se trata de ecosistemas basados ​​en blockchain en los que los participantes proporcionan o mantienen una infraestructura física y, a cambio, pueden recibir recompensas en forma de tokens digitales.

Algunos ejemplos de aplicaciones son:

• Redes inalámbricas descentralizadas.
• Capacidad de almacenamiento.
• Potencia de computación.
• Redes de sensores y datos.
• Infraestructura energética. El concepto detrás de DePIN es que la infraestructura física puede construirse, gestionarse y financiarse de manera colectiva mediante un modelo económico digital.

8. IA y blockchain

La combinación de inteligencia artificial y tecnología blockchain abre nuevas posibilidades para los servicios financieros digitales.

Algunos ejemplos son:

• Herramientas de análisis y trading impulsadas por IA.
• Flujos de trabajo financieros automatizados.
• Agentes de IA capaces de iniciar transacciones digitales dentro de parámetros predefinidos.
• Verificación de datos basada en blockchain.
• Supervisión automatizada de transacciones y riesgos.

Estos avances tienen el potencial de hacer que los procesos financieros sean más eficientes. Al mismo tiempo, el control, la gestión de accesos, la transparencia y la supervisión humana siguen siendo aspectos fundamentales.

9. Capa 2 (Layer 2) e infraestructura de blockchain escalable

El crecimiento en el uso de la tecnología blockchain ha impulsado el desarrollo de soluciones de escalabilidad.

Las redes de «Capa 2» (Layer 2) procesan una parte de la actividad fuera de la blockchain principal, lo que permite que las transacciones sean más eficientes.

Esto puede contribuir a:

• Reducir los costes de transacción.
• Acelerar el procesamiento.
• Aumentar la capacidad.
• Mejorar la experiencia del usuario.

Las garantías específicas de rendimiento y seguridad varían según la red y su implementación técnica.

10. Adopción institucional y productos financieros digitales regulados

Un número creciente de instituciones financieras tradicionales está explorando cómo integrar los activos digitales y la tecnología blockchain en sus infraestructuras financieras existentes.

Algunos ejemplos son:

• Productos de inversión digitales.
• Productos cotizados en bolsa (ETP) relacionados con criptoactivos.
• Servicios de custodia institucional.
• Bonos y fondos tokenizados.
• Infraestructura para pagos digitales.
• Liquidación de transacciones financieras basada en blockchain.

Esta evolución demuestra que el sector no se centra exclusivamente en los usuarios particulares de criptomonedas, sino que desarrolla cada vez más aplicaciones para empresas y entidades institucionales.

6. CeFi frente a DeFi: dos modelos financieros distintos

CeFi y DeFi comparten un objetivo general común: hacer accesibles los servicios financieros. Sin embargo, la forma en que estos servicios se ofrecen y gestionan difiere considerablemente.

¿Qué es CeFi?

CeFi significa Finanzas Centralizadas (por sus siglas en inglés, Centralized Finance).

En este modelo, los servicios financieros son proporcionados por una organización central responsable de gestionar y ejecutar procesos específicos.

Algunos ejemplos son:

• Bancos.
• Plataformas centralizadas de intercambio de criptomonedas.
• Intermediarios financieros (brókeres).
• Proveedores de servicios de custodia.
• Proveedores centralizados de servicios de pago.

En el modelo CeFi, una organización puede, por ejemplo, gestionar las cuentas de los clientes, procesar transacciones, realizar verificaciones de identidad y custodiar activos digitales.

Una característica clave es que, para determinados servicios, los usuarios dependen de la organización que gestiona la plataforma.

¿Qué es DeFi?

DeFi significa Finanzas Descentralizadas (por sus siglas en inglés, Decentralized Finance).

En este modelo, los servicios financieros se prestan a través de redes blockchain, contratos inteligentes (smart contracts) y protocolos descentralizados. Los usuarios pueden realizar determinadas operaciones financieras directamente desde sus propias billeteras, sin necesidad de que una institución financiera tradicional procese cada transacción.

Algunos ejemplos incluyen:

• Operaciones descentralizadas a través de plataformas DEX.
• Préstamos y créditos mediante protocolos DeFi.
• Provisión de liquidez.
• Staking y liquid staking.
• Derivados descentralizados.

Si bien los usuarios suelen tener un control más directo sobre sus propias billeteras y transacciones, también asumen una mayor responsabilidad en la gestión de sus claves privadas y en la evaluación de los riesgos.

Diferencias clave

Ninguno de los dos modelos es intrínsecamente más seguro o mejor. Su idoneidad depende de las necesidades, los conocimientos, la tolerancia al riesgo y las circunstancias particulares de cada usuario.

7. ¿Cómo funcionan las transacciones en CeFi y DeFi?

Para comprender mejor la diferencia entre ambos modelos, analicemos cómo se desarrolla una transacción o un servicio financiero en cada caso.

A. Una inversión en CeFi

Supongamos que un inversor desea comprar 100 acciones de Microsoft.

El inversor realiza una orden de compra a través de un bróker o una plataforma de negociación. Posteriormente, dicha orden se dirige al sistema de negociación o mercado correspondiente.

Una vez que aparece una orden de venta coincidente, la transacción puede ejecutarse. A esto le siguen los procesos de compensación y liquidación, durante los cuales se cumplen las obligaciones financieras y se gestiona, tanto administrativa como operativamente, la transferencia de valores.

Dependiendo del mercado y del producto, pueden intervenir diversas instituciones, tales como intermediarios bursátiles, bolsas de valores, cámaras de compensación, bancos y entidades custodias. Esta estructura está diseñada para permitir que la negociación, el registro y la liquidación se lleven a cabo de manera controlada.

B. Una inversión dentro de DeFi

Supongamos que un usuario desea comprar una criptomoneda a través de una plataforma de intercambio descentralizada (DEX).

El usuario conecta una billetera compatible a una aplicación descentralizada (DApp) y otorga permiso para ejecutar una transacción.

A continuación, la transacción es procesada por la red blockchain correspondiente y sus contratos inteligentes asociados.

Una vez procesada, la transacción queda registrada en la blockchain. El usuario puede verificar su estado y confirmación mediante un explorador de blockchain.

Los tiempos de procesamiento y los costos dependen de la red, la carga actual de la misma y la aplicación específica que se esté utilizando.

Distinción importante: No todas las transacciones de criptomonedas en una plataforma de intercambio constituyen necesariamente una transacción en la blockchain.

En una plataforma de intercambio centralizada, las órdenes de compra y venta pueden procesarse internamente a través de un libro de órdenes y un motor de emparejamiento. Por lo general, la blockchain solo interviene cuando los activos digitales se envían a —o se reciben desde— una dirección de billetera externa.

C. Préstamos dentro de CeFi

En un modelo de finanzas centralizadas (CeFi), una institución financiera puede proporcionar fondos o activos digitales a los prestatarios.

La institución establece los términos y condiciones bajo los cuales se concede un préstamo; estos pueden incluir factores como las tasas de interés, la duración del préstamo, la solvencia crediticia y la garantía (colateral).

La institución gestiona el proceso de préstamo y es responsable de la ejecución del acuerdo.

D. Préstamos dentro de DeFi

En DeFi, los usuarios pueden poner activos digitales a disposición de un protocolo de préstamos.

Otros usuarios pueden tomar prestados estos activos siempre que cumplan con los requisitos del protocolo. Esto suele exigir que el prestatario aporte una cantidad suficiente de garantía (colateral).

Los contratos inteligentes gestionan, entre otros aspectos:

• La liquidez disponible.
• Los términos y condiciones del préstamo.
• El cálculo de las tasas de interés.
• La relación préstamo-garantía (LTV, por sus siglas en inglés).
• La posible liquidación en caso de que la garantía sea insuficiente.

Las tasas de interés pueden depender de la oferta y la demanda de los activos disponibles.

Aunque este proceso puede estar altamente automatizado, esto no significa que el usuario tenga un control total sobre todas las circunstancias. Su funcionamiento depende del código, las reglas del protocolo, los proveedores de datos de precios y la disponibilidad de liquidez.

8. ¿Qué papel desempeña Mercury Iconex dentro de este ecosistema?

Mercury Iconex forma parte del ecosistema financiero digital centralizado y opera como una plataforma de intercambio de activos digitales.

Una plataforma de intercambio centralizada ofrece a los usuarios un entorno accesible para gestionar activos digitales, lo que incluye comprar, vender, intercambiar, almacenar, recibir y enviar dichos activos, según las funcionalidades disponibles.

Dentro de este ecosistema más amplio, las plataformas de intercambio actúan como un eslabón fundamental entre los usuarios, los activos digitales, los proveedores de liquidez y otros proveedores de servicios financieros.

Además, el sector evoluciona cada vez más hacia una combinación de servicios financieros tradicionales e infraestructura basada en tecnología blockchain.

En este contexto, áreas como los pagos digitales, las stablecoins (monedas estables), la tokenización, la custodia institucional y nuevas modalidades de servicios financieros están cobrando una importancia creciente.

Mercury Iconex realiza un seguimiento de estos avances con el objetivo de seguir impulsando servicios financieros digitales accesibles.

9. Consideraciones clave y riesgos

El desarrollo de los activos digitales conlleva nuevas oportunidades, pero también exige una comprensión sólida de los riesgos asociados.

Ten en cuenta los siguientes puntos:

1. Volatilidad del mercado

El valor de las criptomonedas puede fluctuar de manera significativa. Por consiguiente, una inversión puede experimentar aumentos o disminuciones sustanciales en su valor.

2. Compatibilidad de redes

Verifica siempre que la dirección de destino y la red seleccionada correspondan al activo digital que deseas enviar.

3. Seguridad de la billetera (wallet)

Mantén tus claves privadas y frases de recuperación bajo estricta seguridad. Nunca las compartas con nadie.

4. Riesgo asociado a contratos inteligentes (smart contracts)

Un error o una vulnerabilidad en un contrato inteligente puede derivar en la pérdida de activos digitales.

5. Riesgo de contraparte

Al utilizar proveedores de servicios centralizados, dependes de la fiabilidad financiera, operativa y técnica de dicha organización para la prestación de determinados servicios.

6. Riesgo de liquidez

Un activo puede resultar difícil de negociar si no hay suficientes compradores o vendedores disponibles.

7. Regulación y cumplimiento normativo

Las leyes y normativas relativas a los activos digitales varían según el país y están sujetas a cambios. Verifica siempre qué normas se aplican al servicio y al activo que estás utilizando.

8. Fraude y engaños

Mantente alerta ante plataformas desconocidas, promesas de rendimientos poco realistas, mensajes de phishing y ofertas que te presionen a transferir fondos con urgencia.

10. El futuro de las finanzas digitales

Los activos digitales y la tecnología blockchain están evolucionando, pasando de ser una tecnología relativamente nueva a convertirse en un ecosistema financiero y tecnológico cada vez más amplio.

Si bien las aplicaciones iniciales se centraban principalmente en las monedas digitales y la transferencia de valor entre pares (peer-to-peer), actualmente estamos observando avances en áreas como la tokenización, los pagos internacionales, la custodia institucional, los servicios financieros automatizados y la infraestructura descentralizada.

Un avance significativo es la creciente colaboración entre las instituciones financieras tradicionales y las empresas del sector blockchain. Esto está dando lugar a modelos híbridos que combinan la accesibilidad y la innovación de la tecnología blockchain con la infraestructura financiera, los procesos de cumplimiento normativo y los servicios institucionales ya existentes.

Es probable que el futuro no consista exclusivamente en CeFi (finanzas centralizadas) o DeFi (finanzas descentralizadas), sino más bien en una combinación de ambos modelos. Para los usuarios, las empresas y las instituciones financieras, esto significa que el conocimiento sobre los activos digitales y la tecnología que los sustenta resulta cada vez más importante.

Las finanzas digitales ya no son simplemente una alternativa al sistema financiero tradicional; están evolucionando hacia una infraestructura complementaria que ofrece nuevas posibilidades para almacenar, mover, gestionar y aprovechar el valor.

Mercury Iconex: el CEX (exchange centralizado) que lo integra todo.

Actualizado el: 09/11/2026